Étape 3 · Choisir et négocier le financement · Leçon 2 sur 6

Prêt, associé, subvention : ce que coûte chaque argent dans la région

Un prêt se paie en intérêts, un associé en part de l’entreprise, une subvention en temps et en conditions. Cette leçon met ces prix côte à côte, avec les chiffres de la région en octobre 2026, puis vous aide à choisir celui qui convient à ce que vous financez.

KÉcrit par l’équipe KAPEX à partir des chiffres publiés par les banques centrales, les banques et les institutions de développement, datés dans la dernière carte ; ce sont des repères, pas des offres. Mis à jour le 13 octobre 2026.

Trois façons de payer

Sur cinq ans, laquelle de ces offres vous coûtera le plus cher ?

Une banque se paie par les intérêts, à dates fixes, que l’entreprise aille bien ou mal. Un associé ne demande rien chaque mois : il prend une part de l’entreprise et se paie le jour où il la revend. Un bailleur de fonds qui accorde une subvention ne demande ni intérêts ni part. Il demande du temps, des conditions et des comptes rendus.

AUn prêt de 400 millions d’ariary à 18 % sur cinq ans
BUn associé qui apporte 400 millions d’ariary contre 20 % de l’entreprise
CCela dépend de ce que deviendra l’entreprise

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Réponse C. Cela dépend de ce que deviendra l’entreprise

C’est le point de départ de cette leçon. Le prêt a un prix fixe, connu d’avance. Le prix de l’associé dépend de votre réussite : élevé si l’entreprise décolle, nul si elle échoue. La carte « Prêt ou associé : le calcul » le chiffre.

Le tableau

Onze façons de financer une entreprise, et ce que chacune coûte

Chaque ligne se lit de gauche à droite. La couleur du trait, à gauche, dit ce que vous rendez : bleu pour un prêt (vous remboursez), or pour un associé (vous partagez), bleu clair pour un mélange, vert pour un don.

Type d’argent	Ce que vous donnez en échange	Ce que ça coûte (repères 2026)	Durée habituelle	Pour financer quoi
MicrocréditInstitution de microfinance	Des remboursements chaque semaine ou chaque mois	Madagascar : 1,5 à 2,5 % par mois, soit environ 20 à 34 % par an	6 mois à 2 ans	Petits montants : stock, petit matériel, sans grosse garantie
Prêt bancaireEn monnaie locale : ariary, roupie, metical…	Des remboursements fixes, et une garantie : terrain, machine ou caution	Madagascar : autour de 18 % en moyenne, 15 % pour certaines PME bien garanties · Maurice : environ 9 % en moyenne, à partir d’un taux de base de 6,9 % · Kenya : 14,4 % en moyenne · Mozambique : 15,5 % plus 0 à 12 points	1 à 7 ans	Une machine, un bâtiment, un véhicule, du stock
Prêt aidéBanque de développement, programme public	Des remboursements, une garantie, un dossier plus long à monter	Exemple à Maurice : 3 % par an à la Development Bank of Mauritius, pour une PME, jusqu’à 10 millions de roupies sur 7 ans	3 à 7 ans	Les entreprises qui entrent dans les conditions du programme
Crédit-bail (leasing)Le loueur achète, vous louez	Des loyers ; l’équipement reste au loueur jusqu’à la fin du contrat	Proche d’un prêt bancaire ; à Maurice, un programme public à 2,5 %	2 à 5 ans	Véhicules et machines, quand vous n’avez pas d’autre garantie
Prêt en deviseEn euros ou en dollars, d’un fonds ou d’une banque de développement	Des remboursements en devise, et le risque que votre monnaie baisse	Environ 8 à 10 % en devise pour les fonds aidés, 10 à 25 % pour les fonds commerciaux en Afrique, plus le risque de change	3 à 10 ans	Les gros montants et les longues durées ; surtout si vous vendez en devise
MezzanineUn prêt remboursé après la banque	Des intérêts plus élevés, et souvent une petite part des ventes ou une option sur des parts	2 à 3 points de plus qu’un prêt bancaire garanti, plus 0,5 à 2 % du chiffre d’affaires ou une option sur des parts	4 à 6 ans, souvent avec un différé (des mois sans rembourser le capital) au début	Une entreprise qui vend déjà et a une banque, mais pas assez de garanties
Financement sur les ventesRevenue-based financing	Un pourcentage de vos ventes chaque mois, jusqu’à un plafond	2 à 10 % des ventes du mois, jusqu’à avoir rendu 1,5 à 2 fois la somme reçue	1 à 5 ans	Des ventes régulières (abonnements, distribution), sans garantie à offrir
Associé : un fondsCapital-investissement, capital-risque	Une part de l’entreprise, souvent 10 à 30 %, et une voix dans les grandes décisions	Pas d’intérêts ; le fonds vise environ 15 à 20 % par an en dollars, gagnés en revendant sa part	5 à 7 ans en général avant qu’il revende	Grandir vite, ouvrir un marché : ce qui ne se rembourse pas tout de suite
Associé : un business angelUne personne qui investit son propre argent	Une part de l’entreprise, parfois fixée plus tard par un accord appelé SAFE	Pas d’intérêts ; il vise un gain élevé, parce que beaucoup de jeunes entreprises échouent	5 ans et plus	Démarrer, avant d’avoir des ventes régulières
Fonds de garantieIl ne prête pas : il rassure la banque	Une commission, payée sur le montant garanti	Couvre souvent 50 % de la perte de la banque ; commission de l’ordre de 0,5 à 2 % par an	La durée du prêt	Obtenir un prêt quand vos garanties ne suffisent pas
SubventionBailleur de fonds, programme public, fondation	Ni part ni remboursement ; du temps, des conditions et des comptes rendus	0 % ; il faut souvent apporter vous-même une partie du budget	Versée une fois, souvent par étapes	Une étude, une formation, une certification, un projet d’intérêt général

Ordres de grandeur publiés entre 2024 et octobre 2026, pour situer, pas pour promettre. Chaque chiffre est daté et sourcé dans la carte « Sources et dates ». Votre prix réel dépend de votre dossier, de vos garanties et du prêteur.

Le prix d’un même prêt bancaire varie beaucoup d’un pays à l’autre : la carte suivante donne les repères, la leçon suivante explique pourquoi. Autre point du tableau : l’argent qui ne se rembourse pas, celui de l’associé, vise le gain le plus élevé. C’est logique, puisqu’il prend le plus de risque.

Les repères, pays par pays
Prêt ou associé : le calcul
Le piège du taux par mois
Choisir selon ce que vous financez
Dans votre dossier
Sources et dates
Une forme d’argent par ligne

La suite de la leçon

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Les mots de cette leçon

Chaque mot renvoie à sa définition complète dans le glossaire.

Taux d’intérêt: Le prix que vous payez chaque année pour emprunter, en pourcentage de la somme prêtée. À 15 %, 1 000 000 Ar coûtent 150 000 Ar par an.
Taux réel: Le taux d’intérêt moins la hausse des prix (l’inflation). C’est ce que l’argent coûte vraiment une fois l’inflation déduite.
TRI: Ce que l’investisseur espère gagner chaque année, en pourcentage de l’argent qu’il a mis.
Mezzanine: Un prêt plus cher qu’un prêt bancaire, remboursé après la banque. Le prêteur demande souvent en plus une petite part de l’entreprise.
Fonds de garantie: Une institution qui ne vous prête rien, mais qui prend à sa charge une partie de la perte de la banque si vous ne remboursez pas.
Institution financière: Une banque, une institution de microfinance ou une société de leasing : un organisme qui prête de l’argent.
Sortie: Le moment où l’investisseur devenu votre associé revend sa part et récupère son argent, en général après 5 à 7 ans.
Taux directeur: Le taux auquel la banque centrale prête aux banques. C’est un plancher : les banques vous prêtent toujours plus cher.
Comité de crédit: La réunion où un groupe de responsables du financeur décide de dire oui, non, ou oui sous conditions à votre dossier.
Fonds d’investissement: Un fonds qui achète des parts d’entreprises pour quelques années, puis les revend en espérant un gain.

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